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admin 2024-11-23 并购重组 3 次浏览 0个评论

怎么看待公司回购股份？为什么要回购？

很多投资者根本不懂得股份回购跟增持的区别，回购股份对于上市公司意义是什么，上市公司为什么要回购股份等，投资者只是认为回购股份和增持股份就是上市公司自己买入公司股份，但存在本质上市的区别，下面我们就来重点分析如何看待公司回购股份，回购对于公司的意义是什么。

回购股份和增持股份主要区别在购买后的股份的用途不一致，导致回购股份实际情况下的利好要远大于公司增持股份，下面几点来分析其区别。

上市公司回购股份之后获得的股份用途主要分为两种，回购股份后上市公司注销股份，注销股份相当于公司总股本缩小，造成的是每股的净利润增加，或者说股东权益增加，举个例子，上市公司原本原本股本是200股，目前公司的净利润是10元，每股净利润0.05元，上市公司通过二级市场回购100股后注销，现在公司股本变成了100股，每股净利润0.1，股东权益大大增加，从而刺激股票股价上涨，但回购股份后注销在A股市场上相对较小，而在成熟市场的中美股市场，上市公司看好公司后期的发展，更愿意选择回购股份实施注销。

但在A股上更多上市公司回购公司股份后实施股权激励，在二级上回购股份让后分给公司员工，股权激励的最大好处，能够提高公司员工的积极性，每年能够获得股权分红，在公司过程中总感觉在给自己打工，股权激励在中国市场实施效果最好的就是华为，华为的股份大部分通过工会让员工持股，具有参考下图案例：

上图为最近一家上市公司回购股份的预案中提到了回购股份的目的，主要用于股权激励，调动员工的积极性。

而股份增持主要上市公司股东在二级市场上购买股份，在股份后期并无实际用途，该股份后期仍旧在二级市场流通，如果上市公司股份认为目前公司股价被低估后，买入后做价差，后期股价上涨以后可以再次选择卖出。

通过增持和回购后期用途的比较我们发现，回购后的股份不再二级市场流通，而增持股份仍旧可以在二级上次流通，而我们分析股票后期是否上涨最重要的一个参考指标就是筹码的集中性，不流通的筹码比流通的筹码肯定要集中，特别是回购后的注销更能让筹码集中，在看待股份回购的时候我们一般当做利好看待，利好程度要远大于增持，但在具体看待上市回购股份的时候，我们要仍旧要重点分析回购预案中的一些问题，主要参考以下几点：

第一，回购数量，如果回购数量占总股份较少，所谓的利好也无存在的意义了，在参考回购数量占比时候一个数值为分界线，如果大于1%以上，构成实质性的利好，如果低于1%参考性的意义，具体参考下图案例：

上市公司回购股份从本质上是为利好消息，但是由于回购存在套路，在A股的回购的方式又不是特别“完善”，很容易被主力和上市公司钻空子，借助利好欺骗散户，从而达到自己的目的。

所以，对待回购消息，我们一定要懂得分清楚缘由，并且结合股价的走势来综合判断，不能只看表面！

其实回购这是国外股市常用的手法，指的就是用真金白银从二级市场买回公司的股票，从而提振股价，维稳投资者的信心。

后来，A股成立以后，看到了国外回购的好处和效果，于是引进国内也加入了一系列的回购。

一般来说，公司上市以后，股本分为两类：一类是限制交易股，在大股东手里，一类是流通股，在二级市场。而回购就是针对二级市场的一种方式。

并且，目前对于上市公司的回购，都是要采取一个提前申报和告知的要求：

1、说明回购目的；

2、制定回购的价格上下限；

3、说明回购的方式；

4、说明回购的数量；

5、说明回购的期限；

回购公司股份当然是好事情，比减持要好，当然上市公司回购股份，上市公司股票的股价不一样会涨，有时候还会下跌。对于公司回购股份，要理性看待。那为什么要回购股份呢？主要有以下几方面的原因。

低估

回购股份一个主要原因就是公司的股票低估，回购股份是对公司未来股价表现看好的一种最直接的方式，回购股份意味着流通的股份减少，股份减少之后，每股收益就提高了，从大部分情况下看，回购都是一种积极的动作，回购是需要真金白银的去从市场上进行买入操作的，所以当一个公司开始回购公司股份的时候，通常情况是管理层认为公司的股价目前是被市场低估的。

配合减持

现在市场上的资本运作太多了，很多公司会发布回购股份的操作，同时股东会在这个过程中进行减持，这个是目前市场最常见的一种运作方式，股东想要减持，又不想股价太低，有一种方式可以做到，就是通过回购的方式拉高股价，在这个拉高过程中，在同步进行减持套现。

稳定股价

在市场出现极端行情的时候，上市公司都喜欢发出来回购股份的公告，这么做的目标就是稳定股价，但是不一定真的会回购，因为有些公司并没有资金可以用于回购，回购股份就算没有完成也是可以的，因为没有规定一定要完成。

总结

回购股份大部分情况下都是好事情，但是并不是所有的回购股份都是利好，一定要看清楚，是不是出于其他目的。回购总比减持要好，但是现在的市场很多公司喜欢用回购来稳定股价，从而用最小的成本来实现最大的效果。

根据《中华人民共和国公司法》第一百四十二条规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：（一）减少公司注册资本；（二）与持有本公司股份的其他公司合并；（三）将股份用于员工持股计划或者股权激励；（四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；（五）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；（六）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

公司因前款第（一）项、第（二）项规定的情形收购本公司股份的，应当经股东大会决议；公司因前款第（三）项、第（五）项、第（六）项规定的情形收购本公司股份的，可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权，经三分之二以上董事出席的董事会会议决议。

公司依照本条第一款规定收购本公司股份后，属于第（一）项情形的，应当自收购之日起十日内注销；属于第（二）项、第（四）项情形的，应当在六个月内转让或者注销；属于第（三）项、第（五）项、第（六）项情形的，公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的百分之十，并应当在三年内转让或者注销。

上市公司收购本公司股份的，应当依照《中华人民共和国证券法》的规定履行信息披露义务。上市公司因本条第一款第（三）项、第（五）项、第（六）项规定的情形收购本公司股份的，应当通过公开的集中交易方式进行。

公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以选择将所回购的股票注销也可作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、员工福利或者日后重新卖出。

目前国家鼓励上市公司回购股票，发行债，甚至于借钱回购都给予支持。本人认为回购股票是利好消息，说明上市公司认为股价被低估，是为了稳定股价，增加投资者信心的一种利好手段。同时减少了股票的流通数量，变向可用物以稀为贵来比喻。

本人有一支股票002104恒宝股份19年5月前股价一直在5元多低位俳徊震荡。该公司不断发布回购股份消息，股价止跌。后不间断进行实质性回购消息，在持续回购加上大盘配合的情况下，该股一直平稳上升到11月份甚至涨到10元多。

当股票跌出了价值时，公司回购从长远看是能获得不小收益，回购是必然的。股票下跌也会影响上市公司市值和流动性，这时通过回购稳定投资者预期也很有必要。

公司回购自己的股份，从表面上来看，是因为管理层看好公司的前景，并且存在大量的自由现金流量去涵盖股票回购的所需资金。从操作结果上来看，股份回购减少了流通股票的数量，并且在心理上给股票持有者，主要是散户以信心，从而推涨股价，从这个逻辑是正确的。

但是，股票回购仅仅是工具层面的操作。股份回购能不能真的起到推涨股价的作用，还要从两个维度进行考察。

第一个维度，回购的动机。

如果动机是维稳，那么回购很可能说作秀。如果动机是真正让流通股持有者获利，那就是分红的另外一种形式。

例如，2018年华伍股份被人指控起股份回购根本就是一场骗局。他们的股价大规模的下跌就是公司家族高管，在限售期结束后疯狂减持的结果，迫不得已玩玩股份回购的把戏，继续欺骗善良小股民。

第二个维度，自由现金流涵盖度。

所谓自由现金流，是指经营现金流减去维护正常经营而消耗投资之后的现金流。这是企业的刚需。一个企业可以没利润，但是不可以没有自由现金流。

所以，大家要看宣布宣布股份回购度上市公司财报，是否有自由现金流。由于审计报告附注一般不披露自由现金流，所以需要大家自己或者依赖第三方计算。

如果实在看不懂，你就看他们披露的经营现金净流量是否大于或等于当期利润。如果连经营现金流量都是负数，基本上就是拆东墙补西壁，玩个文字游戏而已。而且，跳票的可能性极大。

所谓自由现金流涵盖度，就是自由现金流占回购股份金额的比例。例如自由现金流为100，而回购股份金额为50，则涵盖度为200%。若两个指标的值反过来，则涵盖度只有50%。

所以，我给一个公式供大家参考。

股份回购实际价值=动机（1，0）✖️自由现金流涵盖度（自由现金流涵盖股份回购金额的比例）。动机是维稳，则取值为0，若真是看好公司前景而回购，则取值为1。

谢谢阅读。回答似乎有点长，抱歉！

简单明了的回答一下。

相信自己的公司，优质的企业，并且未来有广阔的发展空间，所以采用自回购方式认可公司。

为什么回购，这个一般是认为当前公司股价低估，公司政策采取逆回购的方式来认可自己的公司。[灵光一闪][来看我]

乡村振兴目前有哪些政策支持？

5月31日，高层审议并发布了《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》和《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》，并明确提出把实施乡村振兴战略摆在优先位置。

乡村振兴战略，最早出自于党十九大报告。农业农村农民问题是关系国计民生的根本性问题，因此必须始终把解决好“三农”问题作为全党工作的重中之重，实施乡村振兴战略。

2018年2月4日，公布了2018年中央一号文件，即《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》。2018年3月5日，政府工作报告里也说，要大力实施乡村振兴战略。乡村振兴战略屡屡被提及和获得政策支持，说明乡村振兴已经成为了政府的重点工作之一。

此次会议指出，党的十九大把脱贫攻坚战作为决胜全面建成小康社会必须打赢的三大攻坚战之一，作出全面部署。未来3年，还有3000万左右农村贫困人口需要脱贫。我们必须清醒认识打赢脱贫攻坚战面临的困难和挑战，切实增强责任感和紧迫感，再接再厉、精准施策，以更有力的行动、更扎实的工作，集中力量攻克贫困的难中之难、坚中之坚，确保坚决打赢脱贫这场对如期全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标具有决定性意义的攻坚战。

此会议上审议并发布了《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》和《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》，其实就是对乡村振兴战略进行顶层设计。2017年年底的中央农村工作会议强化了乡村振兴的制度性供给；2018年的中央一号文件要求到2020年乡村振兴要取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成。

因此，2018年作为乡村振兴战略实施的开局之年，针对农村经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设等各方面制度框架的系统搭建问题，如何解决成为关键。3000万左右的农村贫困人口，已成为实施乡村振兴路上的巨大阻力。

对于贫困地区来说，乡村振兴还是要打好精准脱贫攻坚战。只有这样，才能为乡村振兴扫除障碍，也才能更好地去实施乡村振兴战略。通过此次会议，乡村振兴战略再次获得了政策支持，这必定为日后实施乡村振兴战略提供了很好的政策依据。我们只有认清事实，理解乡村振兴政策的意义，拥抱民意，才有可能成为时代的弄潮儿！

乡村振兴目前国家免费修路，残疾困难户，低保户，五保户免费新农合，农村建房国家不收审批费，结婚登记免收费，农业技术指导免费，国家派人定期下乡，国家这些惠民政策老百姓拍手称赞。还有农民工异地住院国家给报，还有两项政策支持，哪位朋友知道，快告诉大家。

1、今明两年要解决好饮水困难人口的饮水安全问题，提高6000万农村人口供水保障水平。2、推进“厕所革命”，今年要推动全国3万个村庄，大体上是1000万的农户实现改厕，中央财政计划安排70亿元支持这项工作。3、完成新一轮农村电网升级改造。4、通盘考虑土地利用、产业发展、居民点布局、人居环境整治、生态保护和历史文化传承，编制多规合一的实用性村庄规划。5、引导和鼓励各类社会资本投入农村基础设施建设，逐步建立全域覆盖、普惠共享、城乡一体的基础设施服务网络。6、抓好农村交通运输、农田水利、农村饮水、乡村物流、宽带网络等基础设施建设。7、开展专项治理行动，在农村建立垃圾收运和污水治理体系。

公司并购对商业银行有哪些影响？

1.银行并购与客户收入根据市场势力理论，通过并购银行能够扩大自身的规模，增强市场势力，扩大在同行业中的竞争优势，赢得越多客户的信任，并获得丰厚的利润。并购以后，并购方和被并购方能够弥补彼此在经营地域上的限制，这样不仅能够留住原来的老客户，而且还能运用拓展的地域优势获得新的市场和新的客户，以此来增强自身的影响力。此外，并购的双方或多方能够充分利用对方原有的渠道和经营网点，通过交叉销售的方式来扩展自己的营销网络，同时也能共享客户，以此来增加收入

2.银行并购与运营成本银行并购之后，与原来相比，不同银行间的交易变得内部化了，手续变得更简便，这样会节省一部分交易费用；另一方面，银行之间通过共享信息资源，利用扩展的地域优势和客户资源实现多产品的多渠道销售，这样就大大降低了研发费用。通过这些方式，银行充分享有并购后的规模经济效率，实现单位成本的降低。

3.银行并购与资本充足率资本充足率（Capital Adequacy Ratio）指的是商业银行的持有资本与商业银行的风险加权资产之间的比率，通过这个指标来衡量商业银行的资本与其风险加权资产负责规模是不是相适应。增加资本和降低风险加权资产都可以提高资本充足率，而银行并购的出现恰好满足了这两种途径。银行并购中的并购银行不仅可以获取被并购银行的资本金来增加总资本，而且能够使银行的无形资产得到增值，降低风险资产，以此“双管齐下”的方式来提高银行的资本充足率。还是说到美国化学银行与大通银行并购的案例，通过合并，美国大通银行的资本充足率有了近3%的增长。

4.银行并购与银行市值一般情况下，并购对两家银行的股票来说会是个好消息。银行并购的消息一旦被公开，股票的市值就会上升，股东们就会从中受益。